鴻合科技控股權(quán)變更獲關(guān)鍵進(jìn)展，奇瑞旗下CVC擬斥資15.75億元入主

2025年10月31日，鴻合科技發(fā)布公告，控股權(quán)轉(zhuǎn)讓取得關(guān)鍵進(jìn)展。根據(jù)《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，奇瑞集團(tuán)旗下的CVC投資平臺——合肥瑞丞私募基金管理有限公司，將通過瑞丞鴻圖股權(quán)投資基金，承接公司25%股份，成為新任控股股東。本次交易總價款為15.75億元，每股作價26.6227元，這是自去年"并購六條"發(fā)布以來，首單產(chǎn)業(yè)資本CVC發(fā)起的上市公司收購案，受到市場的廣泛關(guān)注。

今年6月10日，合肥瑞丞已與鴻合相關(guān)股東簽署協(xié)議，擬收購25%股份并成為控股股東。本次補(bǔ)充協(xié)議的簽署，標(biāo)志著控權(quán)變更邁出實(shí)質(zhì)性一步。從交易細(xì)節(jié)看，公司自6月5日起停牌，停牌前20個交易日均價為25.26元，而截至10月31日前20日均價為27.73元，價差不顯著，轉(zhuǎn)讓價格未作調(diào)整。

值得一提的是，本次交易的受讓方合肥瑞丞是一家CVC投資平臺，CVC與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)有著本質(zhì)區(qū)別。作為產(chǎn)業(yè)背景的投資平臺，CVC除了提供資金支持外，更注重戰(zhàn)略協(xié)同與產(chǎn)業(yè)鏈整合，具有長期主義色彩。

合肥瑞丞作為奇瑞體系內(nèi)的核心投資平臺，其入主鴻合不僅帶來資本助力，更有望XXX汽車顯示、智能座艙等前沿場景的產(chǎn)業(yè)資源，推動鴻合從“教育信息化龍頭”向“多元顯示解決方案商”的戰(zhàn)略升級。

鴻合科技是國內(nèi)多媒體視訊與教育信息化領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)。據(jù)國際權(quán)威機(jī)構(gòu)Futuresource報(bào)告顯示，截至2024年末，鴻合在中國IFPD教育市場品牌份額排名前二，海外自有品牌“Newline”在美國市場占有率排名第一，在EMEA市場排名第三 ，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的國際競爭力。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2024年公司實(shí)現(xiàn)營收35.25億元，歸母凈利潤2.22億元；截至2025年三季報(bào)，公司賬上貨幣資金達(dá)14.02億元，資產(chǎn)負(fù)債率僅為28.54%，有息負(fù)債率低至3.82%，商譽(yù)規(guī)模也控制在2342.38萬元的行業(yè)低位。特別值得關(guān)注的是，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量達(dá)1.26億元，顯示出優(yōu)秀的現(xiàn)金流管理能力。這些財(cái)務(wù)指標(biāo)共同勾勒出一家財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健康、現(xiàn)金流充沛、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良的精品上市公司形象。

在“并購六條”明確支持私募基金以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合為目的收購上市公司的政策背景下，本次交易具有顯著的標(biāo)桿意義。“并購六條”自去年發(fā)布以來，有效激發(fā)了私募股權(quán)創(chuàng)投基金參與上市公司并購重組的積極性。

2025年以來，在政策引導(dǎo)下，私募基金收購上市公司案例涌現(xiàn)。其中，明創(chuàng)投打響了私募股權(quán)基金控股上市公司的第一槍，擬通過設(shè)立并購基金收購天邁科技26.10%股份，成為其控股股東；而奇瑞旗下的合肥瑞丞基金對鴻合科技的收購，則開創(chuàng)了“并購六條”以來CVC基金收購上市公司的先河，為后續(xù)類似交易提供了重要參考。

產(chǎn)業(yè)資本的介入，不僅是對公司基本面和內(nèi)在價值的認(rèn)可，更有望通過資源嫁接與管理賦能，幫助鴻合突破教育信息化賽道增長瓶頸，開啟新一輪成長周期。從股權(quán)安排看，原股東均保留部分持股，也充分體現(xiàn)了其對未來公司價值的認(rèn)可和期待。

市場分析指出，控股權(quán)變更完成后，鴻合科技有望依托奇瑞在智能汽車、新型顯示等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局，加速技術(shù)融合與業(yè)務(wù)拓展。特別是在當(dāng)前“多元顯示場景”需求爆發(fā)的時代背景下，公司憑借其扎實(shí)的技術(shù)積累和健康的財(cái)務(wù)狀況，有望在商用顯示、車載顯示等新領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。

隨著交易程序逐步推進(jìn)，鴻合科技將在產(chǎn)業(yè)資本的賦能下開啟新的發(fā)展篇章。這一案例也預(yù)示著中國資本市場正迎來產(chǎn)業(yè)資本與上市公司深度整合的新階段，對促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級具有重要示范意義。