2024年行業(yè)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，但增速持續(xù)下降，五年來(lái)收入首次低于GDP增速，2025年開(kāi)局不利，一季度，我國(guó)電信業(yè)務(wù)收入同比增速僅為0.7%，創(chuàng)下近五年來(lái)的最低水平，遠(yuǎn)低于2024年同期的4.5%增速�；A(chǔ)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，新興業(yè)務(wù)增速放緩，投入與產(chǎn)出矛盾加劇，當(dāng)前運(yùn)營(yíng)商面臨整體營(yíng)收增長(zhǎng)乏力、利潤(rùn)空間收窄的雙重壓力。但與此同時(shí)，政策支持力度持續(xù)加大，以人工智能為代表的數(shù)字技術(shù)加速突破，為行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)注入新動(dòng)能，電信行業(yè)發(fā)展挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。
注：文中除特殊標(biāo)注，其余數(shù)據(jù)均來(lái)自工信部通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況
行業(yè)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)
1、基礎(chǔ)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，用戶(hù)規(guī)模與價(jià)值提升雙維承壓
注：基礎(chǔ)業(yè)務(wù)包括移動(dòng)業(yè)務(wù)、寬帶業(yè)務(wù)及話(huà)音業(yè)務(wù)，移動(dòng)及寬帶用戶(hù)數(shù)據(jù)來(lái)自三家運(yùn)營(yíng)商官網(wǎng)
以移動(dòng)、寬帶為主的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)仍為收入的主要來(lái)源，但近年收入增長(zhǎng)乏力，發(fā)展面臨用戶(hù)及價(jià)值的雙重壓力。用戶(hù)增量空間已達(dá)天花板，以移動(dòng)用戶(hù)舉例，2024年三大運(yùn)營(yíng)商移動(dòng)用戶(hù)總數(shù)接近17億，移動(dòng)電話(huà)普及率超過(guò)120%，市場(chǎng)完全進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段。新增用戶(hù)主要集中于老年、農(nóng)村及兒童等低消費(fèi)群體，該群體對(duì)ARPU值的提升貢獻(xiàn)微弱，難以扭轉(zhuǎn)整體增長(zhǎng)頹勢(shì)。價(jià)值提升面臨雙重壓力，一方面同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)侵蝕價(jià)值空間。運(yùn)營(yíng)商為爭(zhēng)奪存量用戶(hù)深陷價(jià)格戰(zhàn)，持續(xù)推出8元保號(hào)套餐、互聯(lián)網(wǎng)定向流量卡等低價(jià)產(chǎn)品，導(dǎo)致2024年中電信移動(dòng)用戶(hù)ARPU僅漲0.4%，中移動(dòng)移動(dòng)用戶(hù)ARPU下降1.6%。另一方面差異化價(jià)值挖掘陷入瓶頸，運(yùn)營(yíng)商" 通信 + 視頻 + 云 " 生態(tài)遭遇互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)降維打擊，運(yùn)營(yíng)商視頻付費(fèi)用戶(hù)數(shù)較騰訊視頻、愛(ài)奇藝等獨(dú)立平臺(tái)會(huì)員仍有較大差距。5G業(yè)務(wù)雖帶動(dòng)DOU（戶(hù)均流量）2020-2024年同比激增75%，但流量單價(jià)年均16%的降幅抵消了使用量增長(zhǎng)紅利，疊加5G專(zhuān)屬應(yīng)用場(chǎng)景缺失、網(wǎng)速體驗(yàn)不及預(yù)期，技術(shù)升級(jí)未能轉(zhuǎn)化為收入增長(zhǎng)。家庭數(shù)字化服務(wù)受制于商業(yè)模式不成熟、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)碎片化等問(wèn)題，與智能家居頭部企業(yè)華為、小米存在顯著差距，規(guī)模價(jià)值轉(zhuǎn)化尚未突破。
2、新興業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱，發(fā)展面臨內(nèi)憂(yōu)外患
新興業(yè)務(wù)收入增速放緩，增長(zhǎng)動(dòng)能逐步減弱。以云業(yè)務(wù)為例，2024年天翼云、移動(dòng)云、聯(lián)通云收入增速分別從2023年的68%、66%、42%降至17.1%、20.4%、17.1%。作為第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，新興業(yè)務(wù)發(fā)展面臨內(nèi)憂(yōu)外患。外部環(huán)境層面，經(jīng)濟(jì)下行壓力疊加企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能力不足導(dǎo)致市場(chǎng)需求疲軟，同時(shí)面臨亞馬遜、微軟等國(guó)際巨頭及字節(jié)跳動(dòng)、阿里等國(guó)內(nèi)科技企業(yè)的雙重?cái)D壓，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。阿里云及騰訊云在2024年針對(duì)IaaS產(chǎn)品線(xiàn)均采取降價(jià)策略應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，其中阿里云平均降幅達(dá)20%，騰訊云部分產(chǎn)品線(xiàn)最高降幅達(dá)40%。內(nèi)部能力方面，運(yùn)營(yíng)商在技術(shù)投入、服務(wù)創(chuàng)新上仍存在一定短板，難以與互聯(lián)網(wǎng)廠商抗衡。在技術(shù)層面，運(yùn)營(yíng)商在云計(jì)算和AI領(lǐng)域研發(fā)投入及技術(shù)積累相對(duì)不足，核心技術(shù)對(duì)外依存度高。2025年預(yù)計(jì)中移動(dòng)在AI及算力基礎(chǔ)設(shè)施投入僅為字節(jié)跳動(dòng)的40%、阿里的30%。運(yùn)營(yíng)商大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)雖具備規(guī)模和資源優(yōu)勢(shì)，但其核心技術(shù)依賴(lài)外部供應(yīng)，數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力相對(duì)不足。服務(wù)層面，運(yùn)營(yíng)商產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度高，難以匹配企業(yè)定制化需求，生態(tài)建設(shè)明顯滯后，如運(yùn)營(yíng)商公有云收入仍以IaaS為主，PaaS/SaaS層布局弱于互聯(lián)網(wǎng)廠商。
3、利潤(rùn)調(diào)節(jié)空間收窄，高投入低產(chǎn)出矛盾加劇
注：行業(yè)成本及利潤(rùn)數(shù)據(jù)來(lái)自三家運(yùn)營(yíng)商年報(bào)
在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)見(jiàn)頂與新興領(lǐng)域投入承壓的雙重挑戰(zhàn)下，三大運(yùn)營(yíng)商通過(guò)主動(dòng)壓降傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)投資、調(diào)整折舊攤銷(xiāo)年限等手段實(shí)現(xiàn)成本增幅小于收入增幅，維持利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，但行業(yè)利潤(rùn)增幅持續(xù)放緩且 EBITDA 首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，揭示降本增效的利潤(rùn)調(diào)節(jié)手段已觸及瓶頸。一方面，資本開(kāi)支向AI與智能算力轉(zhuǎn)移，進(jìn)一步加劇高投入與低盈利的矛盾。一是整體算力投資回報(bào)周期長(zhǎng)，前期成本投入大；二是AI盈利模式尚未跑通，多數(shù)AI產(chǎn)品仍困于技術(shù)驗(yàn)證階段，缺乏端到端解決方案和跨行業(yè)適配能力，尚未形成規(guī)�；纳虡I(yè)場(chǎng)景，導(dǎo)致智能業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)（如中國(guó)電信同比+195.7%）與整體盈利貢獻(xiàn)失衡。另一方面，傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)投資壓縮與折舊年限延長(zhǎng)的雙重作用下，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)周期被人為拉長(zhǎng)，賬面利潤(rùn)雖短期得到改善，但網(wǎng)絡(luò)維護(hù)投入有滯后風(fēng)險(xiǎn)，或?qū)⒂绊懳磥?lái)網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量與用戶(hù)體驗(yàn)。
行業(yè)發(fā)展主要建議
盡管電信業(yè)面臨收入與利潤(rùn)雙重壓力，但政策驅(qū)動(dòng)、技術(shù)突破與AI賦能為電信運(yùn)營(yíng)商構(gòu)建新的發(fā)展機(jī)遇。政策層面，2025政府工作報(bào)告將 5G 規(guī)�；瘧�(yīng)用、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新、算力資源布局及數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)列為重點(diǎn)方向，為電信業(yè)發(fā)展指明戰(zhàn)略路徑。技術(shù)領(lǐng)域，6G研發(fā)加速催生超低時(shí)延與廣域覆蓋能力，1.6T光模塊與量子加密技術(shù)重構(gòu)通信成本結(jié)構(gòu)，加速工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛等高附加值場(chǎng)景應(yīng)用落地。AI賦能方面，DeepSeek推動(dòng)智能客服、網(wǎng)絡(luò)自治等場(chǎng)景快速迭代升級(jí)，顯著提升運(yùn)營(yíng)商AI垂直應(yīng)用場(chǎng)景能力。在此背景下，運(yùn)營(yíng)商需緊抓三大驅(qū)動(dòng)力，在業(yè)務(wù)拓展、技術(shù)融合與資源優(yōu)化中實(shí)現(xiàn)突破，構(gòu)建面向未來(lái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
1、加強(qiáng)海外市場(chǎng)拓展、創(chuàng)新權(quán)益應(yīng)用生態(tài)
一是發(fā)掘國(guó)際市場(chǎng)潛力。國(guó)內(nèi)用戶(hù)增長(zhǎng)見(jiàn)頂、流量紅利消失殆盡，而全球經(jīng)濟(jì)一體化推動(dòng)國(guó)際數(shù)字化服務(wù)需求不斷增長(zhǎng)，運(yùn)營(yíng)商可依托自身優(yōu)勢(shì)，加快構(gòu)建全球化網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，深化海外新興市場(chǎng)的本地化運(yùn)營(yíng)，加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品能力和解決方案出海，拉動(dòng)用戶(hù)規(guī)模增長(zhǎng)。二是建立差異化應(yīng)用生態(tài)體系。運(yùn)營(yíng)商權(quán)益服務(wù)"高售價(jià)-低價(jià)值"導(dǎo)致用戶(hù)價(jià)值提升困難，可通過(guò)分層定價(jià)、獨(dú)家內(nèi)容孵化、權(quán)益互通等方式，增強(qiáng)用戶(hù)吸引力。同時(shí)加速5G、云、AI技術(shù)價(jià)值轉(zhuǎn)化，針對(duì)個(gè)人、家庭、企業(yè)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)殺手級(jí)應(yīng)用，創(chuàng)新商業(yè)模式，構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)壁壘。
2、技術(shù)融合與商業(yè)模式雙輪驅(qū)動(dòng)，構(gòu)建“網(wǎng)絡(luò)+云+AI”融合新范式
一是AI加速云網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施提質(zhì)升級(jí)。2025年通信行業(yè)將加速邁向“網(wǎng)絡(luò)+云+AI”融合新階段，通過(guò)AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)算力與網(wǎng)絡(luò)的深度融合，全力推進(jìn)智能算力網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，破解算網(wǎng)一體難題，滿(mǎn)足多元算力需求，驅(qū)動(dòng)企業(yè)云網(wǎng)運(yùn)營(yíng)自智化水平向L4級(jí)自智化演進(jìn)。二是通過(guò)開(kāi)放生態(tài)構(gòu)建第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。制定統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，通過(guò)云網(wǎng)能力開(kāi)放平臺(tái)等載體，將網(wǎng)絡(luò)API、AI模型、算力資源標(biāo)準(zhǔn)化輸出，實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)商與行業(yè)、企業(yè)間的互聯(lián)互通與開(kāi)放生態(tài)，構(gòu)建“技術(shù)-場(chǎng)景-商業(yè)”三位一體的協(xié)同體系，為客戶(hù)提供完整的服務(wù)解決方案。
3、完善戰(zhàn)略資源配置，提升投入產(chǎn)出效能
一是優(yōu)化算力資源配置，警惕算力結(jié)構(gòu)性過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。智能算力在快速增長(zhǎng)的同時(shí)存在供需不匹配的問(wèn)題，會(huì)導(dǎo)致智算中心資源閑置，算力資源無(wú)法充分利用的情況，加強(qiáng)對(duì)算力資源的統(tǒng)籌規(guī)劃，推動(dòng)算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)向需求導(dǎo)向型發(fā)展，確保算力資源在不同領(lǐng)域和場(chǎng)景中的合理分配。二是強(qiáng)化垂直行業(yè)滲透，提升投入產(chǎn)出效能。聚焦行業(yè)云、政務(wù)云等高價(jià)值賽道，依托運(yùn)營(yíng)商安全資質(zhì)與屬地服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為客戶(hù)提供“云+數(shù)據(jù)+AI”一體化解決方案。
