今年以來，在高估值、貿(mào)易政策不確定性等多重因素下，資本市場(chǎng)對(duì)美國(guó)資產(chǎn)態(tài)度越發(fā)謹(jǐn)慎。而另一邊，中國(guó)資產(chǎn)在科技創(chuàng)新敘事的引領(lǐng)下引爆投資熱潮，中國(guó)資產(chǎn)向上重估已成為全球共識(shí)。5月以來，高盛、野村、瑞銀等外資機(jī)構(gòu)競(jìng)相唱多中國(guó)資產(chǎn)，野村更將中國(guó)股票評(píng)級(jí)大幅上調(diào)至“戰(zhàn)術(shù)性超配”。高瓴、高毅、景林等多家資管巨頭紛紛加速布局中國(guó)資產(chǎn)。
在二級(jí)市場(chǎng)，投資者們也紛紛“用腳投票”，不斷推高中國(guó)資產(chǎn)的投資熱潮。今年以來，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)累計(jì)漲超9%，跑贏美股大盤;小鵬汽車、阿里巴巴、金山云等多支熱門中概股走高。
尤其是，在去年以超過200%漲幅大幅領(lǐng)跑美國(guó)科技股的金山云，作為稀缺的獨(dú)立中立云廠商標(biāo)的，今年還有望受益于越來越火熱的AI浪潮，不斷釋放算力價(jià)值，從而打開業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)天花板。金山云Q1財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)收為19.7億元，同比增長(zhǎng)10.9%;調(diào)整后EBITDA同比大增860%。值得注意的是，金山云AI收入持續(xù)提供增長(zhǎng)動(dòng)能，一季度金山云AI收入同比增長(zhǎng)超200%至5.3億元，已連續(xù)7個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。目前在公有云收入占比已經(jīng)接近40%。
野村指出，中國(guó)的AI投資周期正在加速，作為中國(guó)領(lǐng)先的AI云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)提供商之一，金山云有望受惠于大語言模型(LLM)訓(xùn)練與推理需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。該行認(rèn)為，金山云在2025年將在中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)中表現(xiàn)優(yōu)異，且實(shí)現(xiàn)20%的同比收入增長(zhǎng)，其中主要來自AI收入的91%同比增長(zhǎng)(占總收入的27%)。
