中國建筑興業(yè)幕墻業(yè)務(wù)筑牢護(hù)城河 BIPV業(yè)務(wù)精準(zhǔn)卡位低碳未來

近日，中國建筑興業(yè)（00830.HK）正式發(fā)布了2025年度業(yè)績報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入59.75億港元，股東應(yīng)占溢利2.37億港元，每股盈利10.52港仙，全年每股派息6港仙。

從細(xì)分業(yè)務(wù)來看，報告期內(nèi)，公司在幕墻業(yè)務(wù)重點深化與現(xiàn)有大客戶戰(zhàn)略合作關(guān)系，并積極拓展戰(zhàn)略大客戶，繼續(xù)鞏固龍頭地位。BIPV業(yè)務(wù)成果顯著，中標(biāo)深圳華發(fā)冰雪世界項目、新加坡樟宜機(jī)場T2英迪格酒店等多個項目，并與6家重點設(shè)計院達(dá)成戰(zhàn)略合作，技術(shù)實力受到市場廣泛認(rèn)可。

幕墻傳統(tǒng)業(yè)務(wù)根基深厚 全球布局構(gòu)筑穩(wěn)健護(hù)城河‌

面對復(fù)雜的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，中國建筑興業(yè)的傳統(tǒng)幕墻業(yè)務(wù)展現(xiàn)了強(qiáng)大的經(jīng)營韌性，為公司的整體發(fā)展提供了堅實的基礎(chǔ)。公司在核心市場香港的市占率繼續(xù)居于高位，報告期內(nèi)，公司“包攬”了香港市場中一系列大型幕墻項目。

更積極的信號來自于香港樓市基本面的修復(fù)。2025年以來，利率下行、印花稅調(diào)整、人才引進(jìn)計劃等多重因素，共同推動了香港房地產(chǎn)市場邁入“穩(wěn)健復(fù)蘇通道”，2025年全年香港樓市交易量增加18.7%，達(dá)4年新高，整體樓宇買賣合約總值6142.77億港元，同比上升15%‌。進(jìn)入2026年，香港樓市繼續(xù)顯現(xiàn)出回暖的信號，香港特區(qū)政府差餉物業(yè)估價署公布的最新數(shù)據(jù)指出，今年1月香港私人住宅售價指數(shù)創(chuàng)19個月來新高，租金指數(shù)也再創(chuàng)新高，房價與租金呈現(xiàn)“齊漲”局面。自2025年美聯(lián)儲三次降息以來，香港金管局同步下調(diào)基本利率，三大發(fā)鈔行也相繼調(diào)低P-rate，直接降低了購房成本，成為樓市復(fù)蘇的重要催化劑。多家國際投行對2026年香港樓價進(jìn)行預(yù)測，摩根大通將升幅預(yù)測從5%-7%上調(diào)至10%-15%，認(rèn)為行業(yè)已進(jìn)入“擴(kuò)張期”；高盛同步上調(diào)至12%，強(qiáng)調(diào)內(nèi)地買家2025年1380億港元的購置金額成為重要支撐；瑞銀給出5%-10%的區(qū)間，指出中小型住宅將成為上漲主力；花旗則明確表示，香港住宅物業(yè)市場已于去年見底，預(yù)期樓價將進(jìn)入上升周期，一手住宅成交量將持續(xù)增長，市場前景一片向好。

尤為關(guān)鍵的是，香港正迎來新一輪的城市建設(shè)浪潮。從2025年11月《新田科技城概念綱要》發(fā)布，到2025年12月第一個片區(qū)開發(fā)試點招標(biāo)，再到2026年3月沙嶺數(shù)據(jù)園區(qū)用地成功批出，北部都會的發(fā)展規(guī)劃正從藍(lán)圖變?yōu)楝F(xiàn)實。3月17日，香港特區(qū)行政長官李家超表示，特區(qū)政府已向特區(qū)立法會發(fā)出文件，就北部都會區(qū)專屬法例開展咨詢，力爭該法例在今年內(nèi)獲得通過，以推動北都建設(shè)提速、提質(zhì)。未來，隨著商住用地、綜合醫(yī)院、大學(xué)城、政府機(jī)構(gòu)等建筑的落地，這將為處于行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者地位的中國建筑興業(yè)提供一個長期而穩(wěn)定的訂單來源。

澳門市場主要受益于旅游業(yè)的強(qiáng)勁復(fù)蘇以及由此帶動的高端酒店翻新需求。據(jù)澳門特區(qū)政府統(tǒng)計暨普查局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年澳門入境旅客首次突破4000萬人次，同比增長14.7%，創(chuàng)歷史新高。六家娛樂企業(yè)亦承諾在新一輪經(jīng)營周期內(nèi)在澳投資1405億澳門元，重點圍繞會議展覽、娛樂表演、體育盛事、文化藝術(shù)等范疇開展，隨之而來的是豪華酒店翻新與建設(shè)需求的升溫。公司歷史與多家博彩企業(yè)建立友好合作，未來，中國建筑興業(yè)將憑借與娛樂企業(yè)的良好合作經(jīng)驗及在復(fù)雜雙曲面幕墻等領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，在高難度項目領(lǐng)域更具競爭力。

新加坡市場是公司近年重新出海的第一站，建筑業(yè)正處在前所未有的高景氣度階段。據(jù)官方預(yù)測，2025年新加坡建筑業(yè)年度總需求達(dá)到505億新元，刷新了歷史紀(jì)錄，新加坡貿(mào)易及工業(yè)部表示2026年GDP預(yù)計將增長2%-4%，高于此前1%-3%的預(yù)測。從市場前景來看，目前新加坡經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性與活力，并且城市翻新、高端制造、基建投資等繼續(xù)擴(kuò)張，將為公司幕墻業(yè)務(wù)帶來穩(wěn)定的項目增量�，F(xiàn)階段，中國建筑興業(yè)在新加坡的市場地位已顯著提升，并計劃申請最高級別L6的承包商執(zhí)照，以期在未來十年政府描繪的城市建設(shè)藍(lán)圖中，獲取更大規(guī)模的業(yè)務(wù)機(jī)會。

在內(nèi)地，公司在持續(xù)深耕高能級城市的基礎(chǔ)上，與華為、OPPO等科技巨頭及太古、恒隆等商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)軍者的合作不斷深化，年內(nèi)新增深圳華為百草園城市更新項目、廣州珠江太古聚龍灣項目、北京頤堤港二期（太古坊）項目、上海愛馬仕虹橋機(jī)場店等多個訂單。這種“港澳+內(nèi)地+海外”的全球化布局，確保了公司在高端幕墻市場的品牌口碑與項目質(zhì)量優(yōu)勢，也有效幫助中國建筑興業(yè)分散了單一市場風(fēng)險，為公司業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)健增長構(gòu)筑了堅實地基。

BIPV精準(zhǔn)卡位“雙碳”優(yōu)質(zhì)賽道 前端協(xié)同打造差異化競爭力

在地緣政治沖突和能源安全需求凸顯以及“雙碳”目標(biāo)推動下，能源結(jié)構(gòu)向綠色多元化轉(zhuǎn)型加速。BIPV技術(shù)作為驅(qū)動這一轉(zhuǎn)型的優(yōu)質(zhì)賽道，完美融合了分布式能源與可再生能源的雙重優(yōu)勢，產(chǎn)業(yè)已步入高速、規(guī)范發(fā)展的黃金期。從市場前景來看，BIPV賽道也與國家“雙碳”目標(biāo)和能源安全需求高度契合，2025年國家能源局頒布的《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)管理辦法》、國家發(fā)改委等部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于開展零碳園區(qū)建設(shè)的通知》等一系列國家及地方政策，正在為行業(yè)加速發(fā)展鋪平道路。瑞銀證券表示，中國BIPV市場規(guī)模到2030年或?qū)⑦_(dá)到4000億元左右，累計滲透率將從2020年的0.1%提升至2030年的5%，展現(xiàn)出巨大的市場潛力。‌

報告期內(nèi)，中國建筑興業(yè)成功完成了BIPV業(yè)務(wù)從技術(shù)儲備到規(guī)�；�商業(yè)落地的里程碑式進(jìn)步。2025年，公司全國首條可量產(chǎn)大尺寸BIPV彩釉玻璃智能化產(chǎn)線的投產(chǎn)，成功推動標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品成本大幅下降；其自主研發(fā)的Light系列BIPV產(chǎn)品，順利通過了建筑與光伏領(lǐng)域的雙重權(quán)威認(rèn)證，完美解決了傳統(tǒng)光伏板破壞建筑美學(xué)、存在安全隱患的行業(yè)痛點，不僅外觀可與定制化幕墻完美融合，結(jié)構(gòu)上更能抵御17級強(qiáng)臺風(fēng)，重量也遠(yuǎn)輕于傳統(tǒng)方案。

以深圳前海冰雪世界項目為例，該項目采用了3.5萬平方米中國建筑興業(yè)自主研發(fā)的光伏LIGHT系列產(chǎn)品，每年減少二氧化碳排放超5000噸，成功經(jīng)受強(qiáng)臺風(fēng)“樺加沙”的考驗，實現(xiàn)了發(fā)電效率與美學(xué)外觀的創(chuàng)新突破。新加坡樟宜機(jī)場T2航站樓的英迪格酒店項目，作為公司首個新加坡BIPV項目，該項目立面及屋面BIPV面積合計逾5000平方米，建成后或成為新加坡乃至全球首家零能耗機(jī)場酒店，這些項目的成功落實，為建筑行業(yè)踐行“雙碳”目標(biāo)、推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級提供了可借鑒的參考標(biāo)桿。

值得一提的是，中國建筑興業(yè)在產(chǎn)業(yè)生態(tài)布局上展現(xiàn)出的前瞻性。現(xiàn)階段，公司已與中國建筑西南設(shè)計研究院、華東建筑設(shè)計研究院、北京市建筑設(shè)計研究院等數(shù)十家國內(nèi)頂尖的建筑工程設(shè)計機(jī)構(gòu)建立了合作關(guān)系，這些機(jī)構(gòu)承擔(dān)著大量如機(jī)場、體育場、軌道交通、地標(biāo)性建筑的設(shè)計工作。中國建筑興業(yè)與其“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，使其BIPV產(chǎn)品與技術(shù)解決方案能夠在建筑設(shè)計的最初階段即融入方案�？梢钥闯�，相較于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，這類深度綁定設(shè)計前端的生態(tài)布局，省去了諸多中間環(huán)節(jié)，從源頭鎖定了項目機(jī)會，顯著提升了公司訂單獲取的效率和確定性。

除此之外，中國建筑興業(yè)不僅是市場參與者，更是行業(yè)規(guī)則的建設(shè)者。截至目前。公司已參編包括2項國家級標(biāo)準(zhǔn)在內(nèi)的8項BIPV相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，為確保行業(yè)有序發(fā)展貢獻(xiàn)了寶貴的實踐經(jīng)驗與技術(shù)見解，也為自身在BIPV領(lǐng)域的市場競爭力構(gòu)筑了更深的壁壘。

展望未來，中國建筑興業(yè)的戰(zhàn)略方向非常明確：‌培基固本，開拓創(chuàng)新‌。公司將繼續(xù)穩(wěn)固其在港澳等核心區(qū)域的市場龍頭地位，緊抓北部都會區(qū)等歷史性機(jī)遇；同時，大力推進(jìn)BIPV等新興業(yè)務(wù)的發(fā)展，加速技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品迭代和市場擴(kuò)張，將其打造為驅(qū)動公司長遠(yuǎn)成長的第二曲線。憑借在主業(yè)的深厚積累和對未來賽道的精準(zhǔn)卡位，中國建筑興業(yè)有望在未來持續(xù)擴(kuò)大市場份額，引領(lǐng)綠色建筑科技的創(chuàng)新與應(yīng)用，為實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)注入強(qiáng)勁動力。