傳音預(yù)警利潤腰斬，第一波存儲漲價的手機(jī)受害者出現(xiàn)了

全球存儲芯片價格持續(xù)走高，智能手機(jī)廠商開始率先感受到成本漲價帶來的“寒意”。

1月29日晚，深圳傳音控股股份有限公司（688036.SH）發(fā)布2025年年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計全年實現(xiàn)營業(yè)收入約655.68億元，同比下降約4.6%；歸屬于母公司股東的凈利潤約25.46億元，同比大幅下降54.11%。這也是該公司上市以來首次出現(xiàn)凈利潤“腰斬”。

傳音在公告中稱，受供應(yīng)鏈成本上升影響，存儲等元器件價格上漲較多，對產(chǎn)品成本和毛利率造成一定影響，導(dǎo)致報告期內(nèi)公司整體毛利率出現(xiàn)下滑態(tài)勢，疊加銷售費(fèi)用和研發(fā)投入增加，拖累了整體盈利表現(xiàn)。截至30日午間收盤，傳音控股股價為57.79元，跌4.50%，距近一年高點(diǎn)，跌幅達(dá)到44%。

存儲漲價對手機(jī)市場尤其是中低端手機(jī)的利潤侵蝕已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

去年前三季度，傳音凈利潤同比下降44.97%，呈現(xiàn)出典型的“增收不增利”態(tài)勢。當(dāng)時，該公司表示正在通過調(diào)價和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整來應(yīng)對存儲芯片漲價的影響。

除了傳音外，小米相關(guān)管理人員也曾在去年下半年表示，盡管手機(jī)產(chǎn)品價格有所上調(diào)，但仍難以完全覆蓋因存儲元件成本大幅上漲所帶來的壓力。而從印度市場起家的realme也在去年年底回歸OPPO，這一動作被外界視為供應(yīng)鏈壓力下廠商選擇的避險方式之一。

而在30日凌晨舉行的財報電話會議上，蘋果也對外釋放了壓力信號，認(rèn)為存儲價格的上漲將在未來對公司毛利率產(chǎn)生影響，內(nèi)部正在評估應(yīng)對方案。

有手機(jī)供應(yīng)鏈廠商負(fù)責(zé)人對第一財經(jīng)記者表示，目前手機(jī)廠商正在通過減產(chǎn)的方式進(jìn)行供應(yīng)鏈調(diào)整�！皩ηг獧C(jī)的影響最大，目前我們已經(jīng)在看今年二季度的規(guī)劃，暫時不太樂觀，而對中高端手機(jī)市場的影響也在發(fā)酵�！�

在分析機(jī)構(gòu)看來，與高端機(jī)型相比，存儲成本上漲對千元機(jī)等中低端產(chǎn)品的沖擊更為直接。由于產(chǎn)品售價和利潤空間有限，存儲等核心元器件成本在整機(jī)物料成本中的占比上升，會迅速侵蝕廠商的盈利能力。

瑞銀在去年年底發(fā)布的一份行業(yè)報告中測算，到2026年第四季度，內(nèi)存成本在中低端智能手機(jī)BOM（物料清單）中的占比預(yù)計將升至34%，明顯高于2024年第四季度的22%和2025年第四季度的27%。單臺手機(jī)的內(nèi)存成本價值預(yù)計將同比增加約16美元，增幅達(dá)37%，這一增量成本相當(dāng)于中低端手機(jī)平均售價的約6%，其影響顯著高于高端手機(jī)約2%的成本沖擊。

瑞銀稱，在這一背景下，中低端手機(jī)廠商將不可避免地面臨更為激進(jìn)的成本應(yīng)對選擇，包括提價、下調(diào)內(nèi)存配置或壓縮利潤空間。該機(jī)構(gòu)分析模型顯示，為了完全對沖內(nèi)存漲價影響，中低端手機(jī)的平均售價需要上調(diào)17%，而旗艦和高端手機(jī)需上調(diào)7%。

Counterpoint Research則預(yù)測，DRAM價格上漲將持續(xù)推升手機(jī)BoM成本（物料成本），低、中、高價位段機(jī)型分別增加約25%、15%與10%，且至2026年第二季仍可能再增10% 到15%。

“在較低價格段，價格上調(diào)的空間有限，若成本無法完全轉(zhuǎn)嫁，OEM可能調(diào)整產(chǎn)品策略，目前已經(jīng)觀察到部分低SKU的出貨量有所縮減�！盋ounterpoint Research高級分析師Yang Wang表示，零部件成本上升預(yù)期將影響終端需求，2026 年全球智能手機(jī)出貨量可能出現(xiàn)2.1% 的下滑。